Breve introducción a las cuestiones monetarias y los estados de flujos de tesorería consolidados

¿Por qué es tan difícil preparar estados de flujos de caja consolidados sin desviaciones cuando todos los estados preparados a nivel de entidad son correctos?

¿Y por qué el proceso lleva tanto tiempo?

Son preguntas que suelen surgir durante el periodo de elaboración de los estados financieros. En este artículo intentaremos darles sentido, y mucho más.

Veamos los retos que pueden surgir al preparar un estado de flujo de caja consolidado y que no aparecen en los estados individuales preparados para cada empresa del grupo, y algunas de las dificultades que entraña pasar de un estado de flujo de caja individual a un estado consolidado.

Pero antes, un repaso a la teoría

El objetivo del estado de flujos de tesorería es explicar los cambios en la tesorería entre dos ejercicios contables.

Normalmente, estos cambios se dividen en tres categorías:

1. Flujos de tesorería procedentes de actividades de explotación
2. Flujos de tesorería procedentes de actividades de inversión
3. Flujos de tesorería procedentes de actividades de financiación
   

El estado de flujos de tesorería se elabora a partir de los movimientos del ejercicio en las cuentas del balance y de la información contenida en la cuenta de resultados.

Para traducir estos movimientos, los responsables de la consolidación utilizan el concepto de "flujo" para identificar las variaciones de cada partida del balance con impacto en la tesorería (movimientos de tesorería) y las que no lo tienen, como las fluctuaciones monetarias y las entradas y salidas del perímetro (movimientos no monetarios).

Llegados a este punto, ya podemos detectar una diferencia importante entre el estado de flujo de caja individual y el estado de flujo de caja consolidado.

El estado individual se elabora en moneda local, mientras que el consolidado se prepara en la moneda del grupo.

Como muestran variaciones entre dos periodos financieros, el tipo de cambio por defecto utilizado para convertir los flujos es el tipo medio del periodo.

Esto significa que la variación de tesorería se convierte al tipo medio, al igual que los movimientos de tesorería incluidos en el estado de flujos de tesorería consolidado.

Ahora bien, aquí es donde las cosas se complican un poco más, porque el tipo medio no se utiliza para determinadas operaciones.

Veremos diferentes ejemplos que muestran cómo las conversiones de efectivo a un tipo diferente del tipo medio pueden crear problemas para la elaboración del estado de flujos de efectivo consolidado.

Dividendos pagados a accionistas minoritarios en moneda extranjera

Dado que los dividendos distribuidos dentro del grupo se eliminan en la consolidación, en el estado de flujos de tesorería consolidado sólo aparecerán los dividendos pagados a terceros.

Dado que se trata de una distribución de beneficios del ejercicio anterior, el tipo utilizado para convertir el dividendo en moneda extranjera a la moneda del grupo será normalmente el tipo medio del ejercicio anterior.

En cambio, la variación de tesorería asociada al pago del dividendo se convertirá al tipo medio del ejercicio en curso.

He aquí un ejemplo de cómo afecta esto al estado de flujos de tesorería consolidado

Supongamos que la empresa M en euros posee el 80% de una filial estadounidense.

Durante el ejercicio N, F distribuye 100 $ en dividendos por los ingresos del ejercicio N-1. El tipo de cambio medio para el ejercicio en curso es 0,7, y es 0,9 para N-1.

Esto es lo que ocurre:

Ampliaciones de capital en moneda extranjera suscritas por terceros

Volvamos a nuestro ejemplo en el que M posee el 80% de la filial americana F.

Supongamos que F realiza una ampliación de capital de 100.000 dólares a la que M suscribe por el importe de su porcentaje.

El estado de flujos de tesorería consolidado sólo indicará la participación de los terceros en la ampliación de capital, es decir, una aportación externa en efectivo de 20.000 $.

Si la variación de los fondos propios de F se convierte al tipo medio, no habrá problema de flujo de caja. Sin embargo, a menudo se utiliza un tipo de transacción (también llamado tipo histórico) para convertir la ampliación de capital a la moneda del grupo.

En nuestro ejemplo, utilizaremos 0,75 como tipo del día para la transacción y 0,8 como tipo medio del año. Este último tipo se utilizará para la conversión del cambio en efectivo. El resultado sería el siguiente:

Transacciones entre empresas en distintas divisas

Supongamos que la empresa M concede un préstamo de 10.000 euros a la filial estadounidense F durante el año. F recibe el préstamo y lo registra en sus cuentas en $US.

A tal efecto, la empresa convierte los 10.000 euros al tipo de cambio del día en que se recibió el préstamo, es decir, 1,2 en nuestro ejemplo. El préstamo de 10.000 euros tiene un valor de 12.000 dólares en las cuentas de F.

Evidentemente, si sólo nos fijamos en los estados de flujos de caja individuales de M y F, no hay ningún problema.

Hay una salida de caja de 10.000 euros por un lado, y una entrada de 12.000 dólares por otro.

El estado de flujos de tesorería consolidado

Echemos un vistazo más de cerca al estado de flujo de caja consolidado.

Todas lastransacciones entre empresas se concilian y luego se eliminan durante el proceso de consolidación.

Como las cuentas del balance se convierten al tipo de cambio de cierre, las transacciones entre empresas, como los préstamos y los créditos, se concilian a ese tipo de cambio.

En cambio, los movimientos del ejercicio se convertirán al tipo medio. Esta es la conversión que puede marcarse para el estado de flujos de tesorería.

Para nuestro ejemplo, supongamos un tipo de cambio medio €/$ de 1,25 y, para simplificar, mantengamos el tipo de cierre de 1,2.

La primera tabla muestra la variación de la partida de deuda en F, primero en $ y luego convertida a € antes de eliminar la operación durante la consolidación, y después de eliminar la operación.

Rápidamente se pone de manifiesto que en los estados consolidados no se dispone de información sobre los cambios en la partida de deuda en F. Esto creará un problema a la hora de preparar los estados financieros consolidados.

Esto creará un problema a la hora de preparar el estado de flujos de tesorería consolidado, porque ya no podremos diferenciar entre el movimiento real de efectivo, es decir, 9.600 euros, y la diferencia de divisas de 400 euros, que no es efectivo por naturaleza y, en consecuencia, no puede aparecer en el estado de flujos de tesorería consolidado.

El segundo cuadro muestra el impacto de esta operación entre empresas en el estado de flujos de tesorería consolidado.

Tras la eliminación de la transacción entre empresas que, cabe señalar, se concilia porque los 12.000 dólares convertidos al tipo de cambio de cierre nos dan 10.000 euros, ya no tenemos ninguna información sobre los flujos.

De hecho, no había préstamo al principio del periodo y la transacción se elimina al cierre.

La variación de tesorería nos proporciona una salida de tesorería (el préstamo de M) de 10.000 euros y una entrada de tesorería de 9.600 euros, es decir, el préstamo de 12.000 dólares recibido por F y convertido al tipo de cambio medio del ejercicio.

La variación de tesorería de 400 euros a nivel de grupo se debe al cambio de moneda y debe explicarse como tal. Sin embargo, no podemos hacerlo porque no hay información sobre los flujos de las cuentas de préstamos y empréstitos (véase el primer cuadro de esta sección).

Una vez presentados los principales problemas de cambio de divisas, debemos examinar también los ajustes de consolidación.

Para ser breves, ilustraremos el tema con dos ejemplos.

Adquisición/eliminación de participaciones consolidadas

El hecho de que las participaciones consolidadas se eliminen durante el proceso de consolidación puede dar lugar a problemas a la hora de preparar el estado de flujo de caja consolidado.

¿Cómo hallar el importe efectivo de la compra o cesión de títulos cuando no hay nada a nivel consolidado en la cuenta del balance, ni a la apertura ni al cierre?

He aquí otro ejemplo:

La sociedad M en euros adquiere el 100% de la filial F en euros por 500.000 euros.

He aquí lo que esto significa en el estado de flujos de tesorería estatutario y en el estado de flujos de tesorería consolidado en la tabla siguiente.

Contabilización de ajustes por una diferencia de divisas en operaciones entre empresas

M tiene unos ingresos de 100 euros frente a F, una filial consolidada por integración global en USD.

F registra un cargo correspondiente frente a M por importe de 120 dólares, es decir, 110 euros si se convierte al tipo de cambio medio.

La diferencia de 10 euros es una diferencia de cambio que debe ajustarse en la consolidación mediante el siguiente asiento:

Cargo CI 10 => movimiento de caja
Ajuste de conversión no realizado 10 => movimiento no de caja
Veamos el resultado en los estados de flujos de caja legales y consolidados.

Sólo consideraremos el método indirecto para crear el estado de flujos de efectivo, por lo que excluiremos el método directo, poco utilizado en la práctica, aunque recomendado por las normas internacionales.

El hecho de que, en el asiento de consolidación, el cargo sea entre empresas y el ajuste de conversión no, crea una diferencia en el flujo de caja porque el cargo se elimina mediante el proceso de consolidación y el ajuste de conversión permanece.

Esto da lugar a un desequilibrio en el estado de flujo de caja consolidado, como se observa en la tabla anterior.

Los pocos ejemplos presentados en este artículo muestran lo difícil que es crear un estado de flujo de caja consolidado, mientras que es relativamente fácil producir un estado de flujo de caja estatutario.

A veces olvidamos que no debemos hacer malabarismos con los conceptos de conversión de divisas, operaciones entre empresas, asientos de eliminación de valores y fondos propios, métodos de consolidación de cuentas nosotros mismos. Ahí es donde entra en juego una aplicación de consolidación, que puede permitir una configuración bastante automática del estado de flujo de caja consolidado.