¿Por qué es tan difícil preparar estados de flujo de efectivo consolidados...
septiembre 20, 2023
¿Por qué es tan difícil preparar estados de flujo de efectivo consolidados sin variaciones cuando todos los estados preparados a nivel de entidad son correctos?
¿Y por qué el proceso lleva tanto tiempo?
Estas son preguntas que a menudo surgen durante el periodo en que se preparan los estados financieros. En este artículo, intentaremos darles sentido, y más.
Veamos los desafíos que pueden surgir al preparar un estado de flujo de efectivo consolidado y que no aparecen en los estados individuales preparados para cada empresa del grupo, y algunas de las dificultades involucradas en pasar de un estado de flujo de efectivo individual a uno consolidado.
El propósito del estado de flujo de efectivo es explicar los cambios en el efectivo entre dos años contables.
Normalmente, estos cambios se dividen en tres categorías:
El estado de flujo de efectivo se prepara en base a los movimientos del año en las cuentas del balance y la información contenida en el estado de resultados.
Para traducir estos movimientos, los gerentes de consolidación utilizan el concepto de “flujo” para identificar los cambios en cada partida del balance con impacto en el efectivo (movimientos de efectivo) y aquellos sin impacto, como las fluctuaciones de divisas y las entradas y salidas del alcance (movimientos no monetarios).
En este punto, ya podemos detectar una diferencia importante entre el estado de flujo de efectivo individual y el estado de flujo de efectivo consolidado.
El estado individual se crea en moneda local, mientras que el estado consolidado se prepara en la moneda del grupo.
Como muestran variaciones entre dos períodos financieros, el tipo de cambio predeterminado utilizado para convertir los flujos es el tipo promedio del período.
Esto significa que el cambio en el efectivo se convierte al tipo promedio al igual que los movimientos de efectivo incluidos en el estado de flujo de efectivo consolidado.
Ahora, aquí es donde las cosas se complican un poco, porque el tipo promedio no se utiliza para ciertas transacciones.
Veremos diferentes ejemplos que muestran cómo las conversiones de efectivo a un tipo diferente al tipo promedio pueden crear problemas para la preparación del estado de flujo de efectivo consolidado.
Dado que los dividendos distribuidos dentro del grupo se eliminan en la consolidación, solo los dividendos pagados a terceros aparecerán en el estado de flujo de efectivo consolidado.
Debido a que se trata de una distribución de ingresos del año anterior, el tipo utilizado para convertir el dividendo en una moneda extranjera a la moneda del grupo será normalmente el tipo promedio del año financiero anterior.
Por otro lado, el cambio en el efectivo asociado al pago del dividendo se convertirá al tipo promedio del año financiero actual.
Aquí hay un ejemplo de cómo esto afecta al estado de flujo de efectivo consolidado
Supongamos que la Compañía M en € posee el 80% de una subsidiaria americana.
Durante el año financiero N, F distribuye $100 en dividendos por los ingresos del año financiero N-1. El tipo de cambio promedio para el año financiero actual es 0.7, y es 0.9 para N-1.
Así es como se ve:
Veamos nuevamente nuestro ejemplo en el que M posee el 80% de la subsidiaria americana F.
Supongamos que F lleva a cabo un aumento de capital de $100,000 al que M suscribe en la cantidad de su porcentaje.
El estado de flujo de efectivo consolidado solo indicará la participación de los terceros en el aumento de capital, es decir, una contribución de efectivo externa de $20,000.
Si el cambio en el patrimonio de los accionistas de F se convierte al tipo promedio, no habrá un problema de flujo de efectivo. Sin embargo, a menudo se utiliza un tipo de transacción (también llamado tipo histórico) para convertir el aumento de capital a la moneda del grupo.
En nuestro ejemplo, usaremos 0.75 como el tipo del día para la transacción y 0.8 como el tipo promedio para el año. Este último tipo se utilizará para la conversión del cambio en efectivo. Esto se vería de la siguiente manera:
Supongamos que la compañía M realiza un préstamo de €10,000 a la subsidiaria americana F durante el año. F recibe el préstamo y lo registra en sus cuentas en $US.
Para este propósito, la compañía convierte entonces los €10,000 al tipo del día en que se recibió el préstamo, es decir, 1.2 en nuestro ejemplo. El préstamo de €10,000 vale $12,000 en las cuentas de F.
Claramente, si solo miramos los estados de flujo de efectivo individuales de M y F, no hay problema.
Hay una salida de efectivo de €10,000 por un lado, y una entrada de $12,000 por el otro.
Veamos más de cerca el estado de flujo de efectivo consolidado.
Todas las transacciones intercompañía se concilian y luego se eliminan durante el proceso de consolidación.
Como las cuentas del balance se convierten al tipo de cierre, las transacciones entre empresas, como préstamos y cuentas por cobrar, se concilian a ese tipo.
Por otro lado, los movimientos del año se convertirán al tipo promedio. Esta es la conversión que puede ser marcada para el estado de flujo de efectivo.
Para nuestro ejemplo, supongamos un tipo de cambio promedio €/$ de 1.25 y, para simplificar, mantenemos el tipo de cierre de 1.2.
La primera tabla demuestra el cambio en el ítem de deuda en F, primero en $ luego convertido en € antes de que la transacción se elimine durante la consolidación, luego después de que la transacción se elimine.
Rápidamente se hace evidente que no hay información sobre cambios en el ítem de deuda en F disponible en los estados consolidados.
Esto creará un problema al preparar el estado de flujo de efectivo consolidado porque ya no podemos diferenciar entre el movimiento real de efectivo, es decir, €9,600, y la diferencia de divisas de €400 que es de naturaleza no monetaria y, como resultado, no puede aparecer en el estado de flujo de efectivo consolidado.
La segunda tabla muestra el impacto de esta transacción intercompañía en el estado de flujo de efectivo consolidado.
Después de la eliminación de la transacción intercompañía que, cabe señalar, se concilia porque los $12,000 convertidos al tipo de cierre nos dan €10,000, ya no tenemos información sobre los flujos.
De hecho, no hubo préstamo al inicio del período y la transacción se elimina al cierre.
El cambio en el efectivo nos proporciona una salida de efectivo (el préstamo por M) de €10,000 y una entrada de efectivo de €9,600, es decir, el préstamo de $12,000 recibido por F y convertido al tipo de cambio promedio del período financiero.
El cambio en el efectivo de €400 a nivel del grupo se debe al cambio de moneda y debería explicarse como tal. Sin embargo, no podemos hacer esto porque no hay información sobre los flujos de la cuenta de préstamos y préstamos (ver la primera tabla en esta sección).
Habiendo presentado los principales problemas de cambio de divisas, también deberíamos considerar los ajustes de consolidación.
Hay mucho terreno que cubrir, así que para mantener las cosas breves, ilustraremos el tema utilizando dos ejemplos.
El hecho de que las inversiones en acciones consolidadas se eliminen durante el proceso de consolidación puede resultar en problemas al preparar el estado de flujo de efectivo consolidado.
¿Cómo podemos encontrar el monto en efectivo de la compra o venta de valores cuando no hay nada a nivel consolidado en la cuenta de balance, ni al inicio ni al cierre?
Aquí hay otro ejemplo:
La Compañía M en € adquiere el 100% de la subsidiaria F en € por €500,000.
Esto es lo que significa en el estado de flujo de efectivo legal y en el estado de flujo de efectivo consolidado en la tabla a continuación.
M tiene ingresos de €100 frente a F, una subsidiaria totalmente consolidada en USD.
F registra un cargo correspondiente en comparación con M en la cantidad de $120, es decir, €110 cuando se convierte al tipo promedio.
La diferencia de €10 es una diferencia de cambio de divisas que debe ajustarse en la consolidación a través de la siguiente entrada:
Cargo IC 10 => movimiento de efectivo
Ajuste de traducción no realizado 10 => movimiento no monetario
Veamos el resultado en los estados de flujo de efectivo legal y consolidado.
Solo consideraremos el método indirecto para crear el estado de flujo de efectivo, por lo que excluiremos el método directo—no muy utilizado en la práctica—aunque esté recomendado por las normas internacionales.
El hecho de que, en la entrada de consolidación, el cargo sea intercompañía, y el ajuste de traducción no lo sea, crea una diferencia en el flujo de efectivo porque el cargo se elimina por el proceso de consolidación y el ajuste de traducción permanece.
Esto resulta en un desequilibrio en el estado de flujo de efectivo consolidado, como se ve en la tabla anterior.
Los pocos ejemplos presentados en este artículo muestran lo difícil que es crear un estado de flujo de efectivo consolidado, mientras que es relativamente fácil producir un estado de flujo de efectivo legal.
A veces olvidamos que no deberíamos jugar con los conceptos de traducción de divisas, transacciones intercompañía, valores y entradas de eliminación de patrimonio de los accionistas, métodos de consolidación de cuentas nosotros mismos. Ahí es donde entra una aplicación de consolidación, que puede permitir una configuración bastante automática del estado de flujo de efectivo consolidado.
